현실주의자의 미국주식 연구소

같은 돈으로도 더 많이 버는 회사가 있습니다 친구 두 명이 각각 1억 원을 가지고 카페를 창업했다고 가정해 보겠습니다. 1년이 지난 뒤 한 사람은 500만 원을 벌었고, 다른 사람은 2,000만 원을 벌었습니다. 둘 다 같은 돈으로 시작했는데 결과는 크게 달랐습니다. 기업도 마찬가지입니다. 얼마나 많은 돈을 가지고 있는지도 중요하지만, 그 돈을 얼마나 효율적으로 활용했는가 가 더 중요할 때가 있습니다. 이럴 때 투자자들이 자주 보는 지표가 바로 ROE 입니다. ROE는 돈을 얼마나 효율적으로 벌었는지 보여주는 지표입니다 ROE는 Return on Equity 의 약자입니다. 우리말로는 자기자본이익률 이라고 합니다. 계산식은 다음과 같습니다. ROE = 당기순이익 ÷ 자기자본 × 100 쉽게 말하면, 주주가 투자한 돈으로 기업이 얼마나 많은 이익을 만들어 냈는지를 나타내는 비율입니다. 예를 들어 자기자본이 100억 원인 회사가 20억 원의 순이익을 냈다면, ROE는 20%입니다. 같은 밭이라도 수확량은 다를 수 있습니다 같은 크기의 밭 두 개가 있습니다. 한 농부는 많은 작물을 수확했고, 다른 농부는 절반밖에 수확하지 못했습니다. 밭의 크기는 같지만 활용 능력이 달랐던 것입니다. 기업도 비슷합니다. 같은 규모의 자본을 가지고 있어도, 더 많은 이익을 내는 기업이 있습니다. ROE는 바로 이런 효율성 을 숫자로 보여줍니다. ROE가 높은 기업은 왜 주목받을까요? ROE가 꾸준히 높은 기업은 자본을 효율적으로 활용하고 있을 가능성이 있습니다. 그래서 장기 투자자들은 ROE를 자주 참고합니다. 특히 안정적으로 높은 ROE를 여러 해 유지하는 기업은 경쟁력이 있는 경우가 많습니다. 하지만 숫자가 높다고 해서 무조건 좋은 기업은 아닙니다. 높은 부채를 이용해 일시적으로 ROE가 높아질 수도 있기 때문입니다. ROE는 혼자 보면 안 됩니다 ROE는 매우 유용한 지표지만, 다른 지표와 함께 봐야 합니...

뉴스에서는 실적이 좋다는데, 왜 주가는 떨어질까요? 미국주식에 관심을 두다보면 이제 이런 뉴스를 자주 보게 됩니다. "EPS가 시장 예상치를 밑돌았습니다." 또는 "EPS가 예상보다 높게 나오면서 주가가 상승했습니다." 처음에는 이런 생각을 해보았습니다. '매출이 많이 나오면 좋은 거 아닌가?' '영업이익이 늘었는데 왜 EPS가 중요하지?' 이런 의문이 생겼습니다. 그러나 나중에 알게 된 것은 투자자들이 기업의 실적을 볼 때 가장 먼저 확인하는 숫자 가운데 하나가 바로 EPS(Earnings Per Share) 라는 사실이었습니다. EPS는 '주식 한 주가 벌어들인 이익'입니다 EPS는 Earnings Per Share 의 약자입니다. 우리말로는 주당순이익 이라고 합니다. 이름은 어렵지만 개념은 생각보다 단순합니다. EPS = 당기순이익 ÷ 발행주식 수 결국 EPS란, 기업이 벌어들인 순이익을 주식 한 주당 얼마나 나눌 수 있는지를 보여주는 지표입니다. 더 쉽게 말하면, '이 회사의 주식 한 주는 얼마만큼의 이익을 만들어 냈을까?' 를 알려주는 숫자입니다. 피자를 나누는 것과 비슷합니다 피자 한 판이 있다고 생각해 보겠습니다. 8명이 나눠 먹으면 한 사람당 한 조각 정도를 먹게 됩니다. 하지만 4명이 나눠 먹으면 더 많은 양을 가져갈 수 있습니다. 기업도 같습니다. 같은 100억 원의 이익을 냈더라도, 주식 수가 적으면 한 주당 돌아가는 이익(EPS)은 커집니다. 반대로 주식 수가 많으면 EPS는 낮아질 수 있습니다. 그래서 단순히 '얼마를 벌었는가'보다 '주식 한 주당 얼마를 벌었는가' 가 더 중요할 때가 많습니다. EPS가 계속 성장하는 기업은 왜 주목받을까요? 투자자들은 EPS 숫자 하나보다 추세 를 중요하게 봅니다. 예를 들어 지난해 EPS : 3달러 올해 E...

같은 회사인데 왜 'PBR이 5배'라는 말이 나올까요? PER를 공부한 뒤 기업 정보를 보다 보면 또 하나의 낯선 숫자가 등장합니다. 바로 PBR 입니다. 처음에는 숫자가 낮으면 좋은 건지, 높으면 나쁜 건지 도무지 감이 오지 않았습니다. PER도 어려운데 PBR까지 나오니 기업 분석이 더 복잡하게 느껴졌습니다. 하지만 원리를 이해하고 나니 생각보다 간단했습니다. PER가 '이익'을 기준으로 기업을 본다면, PBR은 '자산'을 기준으로 기업을 바라보는 지표 입니다. PBR은 기업의 자산과 주가를 비교하는 지표입니다 PBR은 Price to Book Ratio 의 약자입니다. 우리말로는 주가순자산비율 이라고 부릅니다. 계산식은 어렵지 않습니다. PBR = 주가 ÷ 주당순자산(BPS) 쉽게 말하면, 기업이 보유한 순자산에 비해 현재 주가가 몇 배로 평가받고 있는지 를 보여주는 숫자입니다. 집을 살 때와 비슷하게 생각하면 쉽습니다 어떤 집의 실제 가치가 5억 원이라고 가정해 보겠습니다. 그런데 시장에서 이 집이 10억 원에 거래되고 있다면 어떻게 생각할까요? 사람들은 입지, 미래 가치, 개발 가능성 등을 보고 더 높은 가격을 지불할 수도 있습니다. 기업도 마찬가지입니다. 보유한 자산보다 높은 가격에 거래될 수도 있고, 반대로 자산보다 낮은 가격에 거래될 수도 있습니다. 바로 그 차이를 보여주는 것이 PBR입니다. PBR 1배는 무슨 의미일까요? 초보자가 가장 많이 궁금해하는 숫자가 바로 1배 입니다. PBR이 1배라는 것은 시장 가치와 기업의 순자산 가치가 비슷한 수준이라는 의미로 해석하는 경우가 많습니다. 예를 들어 순자산이 100억 원인 기업의 시가총액도 100억 원이라면 PBR은 1배입니다. 하지만 이것이 곧 적정 가격이라는 뜻은 아닙니다. 산업과 성장성에 따라 적정 PBR은 크게 달라질 수 있습니다. PBR이 낮다고 무조건 저평가는 아닙니다 많은 초보...

  좋은 회사인데 왜 '비싸다'는 말이 나올까요? 미국주식을 공부하다 보면 이런 말을 자주 듣게 됩니다. "이 회사는 PER이 너무 높아." 저도 예전에는 이게 무슨 뜻인지 알지 못했습니다. "기업이 좋은데 왜 비싸다는 거지?" "주가가 많이 올랐다는 뜻인가?" 나중에 알고 보니 투자자들이 말하는 '비싸다'는 단순히 주가가 높은 것을 의미하지 않았습니다. 기업이 벌어들이는 이익에 비해 현재 주가가 얼마나 평가받고 있는지 를 이야기하는 경우가 많았습니다. 그 기준 가운데 가장 많이 사용하는 것이 바로 PER 입니다. PER은 기업 이익과 주가를 비교하는 지표입니다 PER은 Price Earnings Ratio 의 약자입니다. 우리말로는 주가수익비율 이라고 부릅니다. 이름은 어렵지만 생각보다 원리는 간단합니다. PER = 현재 주가 ÷ 주당순이익(EPS) 쉽게 말하면, 현재 이익 수준이 계속된다고 가정했을 때 투자금을 회수하는 데 몇 년이 걸리는지를 나타내는 지표 로 이해하면 됩니다. 물론 실제 기업의 이익은 계속 변하기 때문에, 이 숫자는 절대적인 예측이 아니라 비교를 위한 참고 자료입니다. 과일 가게를 산다고 생각해 보세요 두 개의 과일 가게가 있습니다. 두 가게 모두 1년에 1억 원을 벌고 있습니다. 그런데 A가게는 10억 원에 팔고, B가게는 30억 원에 판다고 가정해 보겠습니다. 둘 다 같은 돈을 벌지만, 더 비싼 가격에 거래되는 곳은 B가게입니다. 주식도 비슷합니다. 같은 이익을 내는 기업이라면 PER이 높은 기업은 미래 성장 가능성에 대한 기대가 더 반영되어 있는 경우가 많습니다. PER이 낮으면 무조건 좋은 기업일까요? 많은 초보 투자자가 가장 먼저 하는 착각입니다. "PER이 낮으니까 싸네?" 항상 그렇지는 않습니다. PER이 낮은 이유는 시장이 그 기업의 성장성을 낮게 보고 있기 때문일...

같은 미국주식을 샀는데 수익이 달랐습니다 미국주식을 처음 시작하면 조금 이상한 경험을 합니다. 같은 종목에 투자했는데 어떤 사람은 수익률이 더 높았고, 어떤 사람은 생각보다 적게 벌었다고 말했습니다. 처음에는 매수 가격이 달랐기 때문이라고 생각했습니다. 하지만 이유는 하나 더 있었습니다. 바로 환율 입니다. 미국주식은 달러로 사고 원화로 계산하는 경우가 많기 때문에, 환율도 최종 수익률에 영향을 줄 수 있습니다. 미국주식 수익은 두 번 계산됩니다 국내 주식은 주가만 보면 됩니다. 하지만 미국주식은 조금 다릅니다. 먼저 주식 가격이 얼마나 변했는지 확인합니다. 그다음 원·달러 환율이 얼마나 변했는지 도 살펴봐야 합니다. 즉, 한국 투자자는 주가와 환율이라는 두 가지 변수를 함께 경험 하게 됩니다. 숫자로 보면 더 쉽게 이해됩니다 예를 들어 100만 원으로 미국 ETF를 샀다고 가정해 보겠습니다. 1년 뒤 ETF 가격은 10% 상승 했습니다. 하지만 같은 기간 원·달러 환율이 5% 하락 했다면 어떨까요? 달러로는 수익이 났지만, 원화로 환산하면 실제 수익률은 10%보다 낮아질 수 있습니다. 반대로 ETF 상승과 함께 환율도 상승했다면 원화 기준 수익률은 더 높아질 수도 있습니다. 그래서 해외 투자에서는 '얼마나 올랐는가'뿐 아니라 '환율이 어떻게 움직였는가'도 함께 확인해야 합니다. 환율은 바람과 비슷합니다 자전거를 탄다고 생각해 보겠습니다. 내가 열심히 페달을 밟는 것은 기업의 성장입니다. 하지만 뒤에서 바람이 불면 더 빨리 갈 수 있습니다. 반대로 맞바람이 불면 같은 힘을 써도 속도가 줄어듭니다. 환율도 비슷합니다. 기업의 주가는 앞으로 나아가는 힘이고, 환율은 뒤에서 밀어주거나 반대로 저항하는 바람 같은 역할을 합니다. 그렇다고 환율만 보고 투자하면 안 됩니다 환율은 중요한 요소지만 투자의 전부는 아닙니다. 좋은 기업이 꾸준히 성장한다면 장기적으로 기업 가치가 투자 성...

환율이 오르면 다들 미국주식이 좋다고 말했습니다 미국주식을 시작하고 얼마 지나지 않았을 때였습니다. 뉴스에서는 달러가 강세라는 이야기가 계속 나왔고, 주변에서도 "달러 오르니까 미국주식도 무조건 좋겠다"는 말을 자주 들었습니다. 그 말을 듣고 저도 당연히 그렇게 생각했습니다. 하지만 알고보니 달러 가치와 미국주식은 같은 방향으로만 움직이지 않았습니다. 환율은 투자 수익에 영향을 주는 요소이지만, 주가를 결정하는 유일한 이유는 아닙니다. 미국주식 수익은 두 가지가 합쳐집니다 한국 투자자가 미국주식에 투자하면 결과는 크게 두 가지로 결정됩니다. 주식 가격의 변화 달러와 원화 환율의 변화 예를 들어 미국 주식이 10% 올랐더라도, 환율이 크게 떨어지면 실제 원화 기준 수익은 줄어들 수 있습니다. 반대로 주식이 크게 오르지 않아도 달러 가치가 상승하면 원화 기준 수익이 늘어나는 경우도 있습니다. 즉, 해외 투자에서는 주가와 환율이 함께 영향을 미칩니다. 커피 쿠폰으로 생각하면 쉽습니다 미국주식을 달러로 사는 것은 해외 카페의 쿠폰을 사는 것과 비슷합니다. 쿠폰의 가치가 올라갈 수도 있고, 쿠폰을 사용할 나라의 환율도 변할 수 있습니다. 최종적으로 내가 얻는 가치는 쿠폰 가격과 환율이 함께 결정 합니다. 미국주식도 같은 원리입니다. 기업의 가치만 보는 것이 아니라 달러의 가치도 함께 생각해야 합니다. 달러가 오른다고 미국주식도 항상 오르는 것은 아닙니다 많은 초보 투자자가 가장 많이 하는 오해입니다. 달러 강세와 미국 증시 상승은 서로 영향을 줄 수 있지만, 항상 같은 방향으로 움직이지는 않습니다. 예를 들어 미국의 금리가 올라 달러가 강세를 보이는 상황에서는, 기업들의 자금 조달 비용이 늘어나면서 주식시장에는 부담이 될 수도 있습니다. 반대로 달러가 약세를 보여도 기업 실적이 좋아 미국 증시가 상승하는 경우도 있습니다. 환율과 주가는 서로 연결되어 있지만, 같은 것은 아닙니다. 실제...

초보자일때는 1년 수익률만 중요하다고 생각했습니다 미국주식을 막 시작했을 때는 늘 이런 생각을 했습니다. "올해 20%만 벌면 좋겠다." "이번 달에는 얼마나 수익이 날까?" 눈앞의 수익률만 보며 하루에도 여러 번 계좌를 확인했습니다. 하지만 시간이 지나면서 투자 고수들이 공통적으로 강조하는 것이 있었습니다. 바로 복리 였습니다. 처음에는 조금 낯선 개념이었지만, 이해하고 나니 왜 장기투자가 중요한지 자연스럽게 연결됐습니다. 복리는 '수익이 다시 돈을 버는 구조'입니다 복리는 단순히 원금에만 수익이 붙는 것이 아닙니다. 원금과 그동안 쌓인 수익까지 함께 불어나는 구조 입니다. 예를 들어 100만 원을 투자해 10만 원의 수익이 생겼다고 가정해 보겠습니다. 단리는 다음에도 100만 원을 기준으로 수익을 계산합니다. 하지만 복리는 110만 원을 기준으로 다시 수익이 계산됩니다. 즉, 돈이 시간이 지날수록 스스로 일하는 구조입니다. 눈덩이를 굴리는 것과 비슷합니다 겨울에 작은 눈덩이를 굴려 본 적이 있다면 이해하기 쉽습니다. 처음에는 거의 커지지 않습니다. 하지만 계속 굴리다 보면 점점 더 많은 눈이 붙습니다. 나중에는 처음보다 훨씬 빠르게 커집니다. 복리도 같습니다. 처음에는 변화가 작아 보이지만 시간이 길어질수록 성장 속도가 달라집니다. 왜 장기투자와 함께 이야기할까요? 복리는 시간을 가장 중요한 재료로 사용합니다. 1년은 차이가 크지 않을 수 있습니다. 하지만 10년, 20년, 30년이 지나면 결과가 크게 달라질 수 있습니다. 그래서 장기 투자자들은 단기간의 등락보다 얼마나 오래 투자할 수 있는지 를 더 중요하게 생각합니다. 배당도 복리 효과를 키울 수 있습니다 미국주식에서는 배당을 다시 투자하는 방법을 선택하는 투자자도 많습니다. 받은 배당금으로 주식을 다시 매수하면, 다음에는 더 많은 주식에서 배당이 발생할 수 있습니다. 이 과정이 반복되면 시간...